Opções de compra de ações versus unidades de estoque restritas

Por que o estoque restrito é melhor do que as opções de estoque.
Muitas empresas estão preocupadas com a recomendação do Financial Accounting Standards Board (FASB) de que as opções de compra de ações sejam mostradas na folha de gastos da empresa. Especialmente as empresas de alta tecnologia e start-up estão preocupadas porque temem perder uma das suas excelentes ferramentas de recrutamento e motivação. Mas não há necessidade de se preocupar porque já existe uma melhor opção de compensação, opções de estoque restritas.
Motivação através de estoque restrito.
A emissão de ações restritas é uma ferramenta melhor motivadora do que a concessão de opções de estoque por duas razões.
Primeiro, muitos funcionários não entendem as opções de estoque. Eles não sabem que têm que tomar medidas para realizar qualquer ganho. É muito mais fácil para eles entender um período de aquisição em estoque restrito. O segundo motivo é que o estoque restrito pode não ser inútil, como as opções de estoque. Mesmo que o preço das ações caia, o estoque restrito conserva algum valor intrínseco.
A matemática é bastante simples. Uma concessão de opção de estoque com um preço de exercício de US $ 10 não tem valor quando as ações negociam em US $ 8. O estoque restrito atribuído ao negociar em US $ 10 ainda vale US $ 8. Enquanto isso, a opção de compra de ações perdeu 100% de seu valor, enquanto o estoque restrito só perdeu 20% de seu valor.
Propriedade do empregado através de estoque restrito.
Uma das vantagens que o estoque restrito tem de uma perspectiva de gestão é que, como uma ferramenta motivadora, permite que os funcionários pensem e atuem, como os proprietários. Quando um acordo de estoque restrito ganha, o empregado que recebeu o estoque restrito se torna automaticamente proprietário da empresa.
O funcionário não precisa tomar qualquer ação para se apropriar e agora tem direito a votar na reunião anual. Tornar-se um stakeholder também encoraja os funcionários a se concentrarem mais em cumprir os objetivos corporativos.
As opções de ações, por outro lado, fazem pouco para incutir um senso de propriedade e geralmente são vistas como uma aposta de alto risco que tem uma recompensa potencialmente grande.
Um funcionário pode investir alguns anos ajudando uma empresa a crescer e prosperar e ser compensado com opções de ações, mas sua lealdade é aumentar o preço das ações para que eles possam retirar e fazer um pacote. Esses funcionários geralmente escolhem ações que elevarão o preço das ações no curto prazo (para aumentar seu ganho potencial) ao invés de ter uma visão longa que, em última instância, ajuda a empresa a crescer e prosperar ao longo do tempo.

Opções de ações, ações restritas, ações fantasmas, direitos de agradecimento de ações (SARs) e planos de compra de ações para funcionários (ESPPs)
Opções de estoque.
Uma empresa concede opções de um empregado para comprar um número declarado de ações a um preço de subvenção definido. As opções são adquiridas ao longo de um período de tempo ou, uma vez que determinados objetivos individuais, grupais ou corporativos são atendidos. Algumas empresas estabelecem horários de aquisição de direitos no tempo, mas permitem que as opções sejam adquiridas mais cedo se os objetivos de desempenho forem cumpridos. Uma vez adquirido, o empregado pode exercer a opção no preço de concessão a qualquer momento durante o termo da opção até a data de validade. Por exemplo, um empregado pode ter o direito de comprar 1.000 ações em US $ 10 por ação. As opções vêm de 25% ao ano ao longo de quatro anos e têm prazo de 10 anos. Se o estoque continuar, o empregado pagará US $ 10 por ação para comprar o estoque. A diferença entre o preço de $ 10 e o preço de exercício é o spread. Se o estoque for de US $ 25 após sete anos, e o empregado exerce todas as opções, o spread será de US $ 15 por ação.
Tipos de opções.
Se todas as regras para os ISOs forem atendidas, a eventual venda das ações é denominada "disposição qualificada", e o empregado paga o imposto sobre ganhos de capital de longo prazo sobre o aumento total de valor entre o preço do subsídio e o preço de venda. A empresa não toma uma dedução fiscal quando há uma disposição qualificada.
Exercitando uma Opção.
Contabilidade.
Estoque Restrito.
Direitos de agradecimento de ações e ações fantasmas.
Planos de compra de ações para funcionários (ESPPs)
Os planos que não atendem a esses requisitos não são qualificados e não possuem vantagens fiscais especiais.
Mantenha-se informado.
Nossa atualização de propriedade do empregado duas vezes por semana mantém você no topo das notícias neste campo, desde desenvolvimentos legais até pesquisas em destaque.
Publicações relacionadas.
Você pode estar interessado em nossas publicações sobre esta área de tópicos; veja, por exemplo:
Ficar privado: opções de liquidez para empresas empresariais.
Descreve a forma como os proprietários empresariais da empresa podem obter liquidez sem serem públicos ou vender a empresa.
Compensação de capital com base no desempenho.
Fornece a visão necessária para criar e gerenciar um programa bem sucedido de equidade de desempenho.
GPS: Participante Educação e Comunicação: Estudos de Caso.
Discute as questões estratégicas e práticas da comunicação dos participantes em uma variedade de tipos de planos de ações, de ESPPs para opções.
O Guia do Decisador para Compensação Patrimonial.
Como encontrar e implementar uma estratégia de compensação de ações que funcione para sua empresa.
GPS: opções de estoque.
Um guia para questões administrativas e de conformidade para planos de opções de ações em empresas públicas dos EUA.
GPS 2018 4-em-1 Volume.
Um volume combinado com os livros da CEPI sobre ESPPs, estoque / unidades restritas, prêmios de desempenho e planos de patrimônio global.
Compartilhe esta página.
Link para nós.
Folheto de membros do NCEO.
Leia nossa brochura de adesão (PDF) e transmita-a a qualquer pessoa interessada em propriedade dos funcionários.

Qual é a diferença entre uma unidade de estoque restrito e um prêmio de estoque restrito?
Qual estrutura de bônus de ações é ideal para você? Descubra com esta avaria.
Ao longo dos últimos 10 anos, a estrutura dos bônus das ações ordinárias mudou. Isso foi resultado da mudança das regras e regulamentos contábeis, e tem implicações importantes para funcionários e empresas de todas as formas e tamanhos.
Duas das mais populares estruturas de bônus de ações hoje são a unidade de estoque restrita (RSU) e o prêmio de estoque restrito. Vamos comparar e contrastar para ajudá-lo a entender qual é melhor para você.
O que é uma unidade de estoque restrita?
As unidades de estoque restrito são uma promessa feita a um empregado por um empregador para conceder uma determinada quantidade de ações da empresa ao empregador. Geralmente, as RSU são concedidas com base em um cronograma de aquisição de direitos, o que significa que o empregador deve continuar a trabalhar na empresa por um período de tempo especificado antes que o valor total das URE possa ser concedido.
Em alguns casos, particularmente para executivos de classificação mais alta, as UREs também podem estar vinculadas a objetivos de desempenho, individualmente ou no nível corporativo, e também podem conter cláusulas que podem rescindir as UREs se o funcionário for encerrado por causa.
Geralmente, uma RSU representa estoque, mas em alguns casos, um empregado pode optar por receber o valor em dinheiro da RSU em vez de um prêmio de ações.
Uma vez que as UFR são exercidas e se tornam ações reais das ações da empresa, essas ações possuem direitos de voto padrão para a classe de ações emitidas. No entanto, antes que as UREs sejam exercidas, não possuem direitos de voto. Isso faz sentido, porque as RSUs não são realmente ações e, portanto, não possuem os mesmos direitos inerentes ao próprio estoque.
As URE são tributadas como receita ordinária a partir da data em que se tornaram totalmente adquiridas, utilizando o valor justo de mercado das ações na data da aquisição.
O que é um prêmio de ações restrito?
Os prêmios de ações restritas são semelhantes às RSUs de várias maneiras, mas também têm suas próprias diferenças únicas. Como as RSUs, os prêmios de ações restritas são uma forma de a empresa recompensar os funcionários com ações, além de sua compensação em dinheiro. O estoque restrito geralmente é adquirido ao longo do tempo e pode estar sujeito a rescisão se o empregador for demitido, encerrado ou falhando em cumprir os objetivos de desempenho conforme estipulado no programa de outorga de ações.
No entanto, as semelhanças param em grande parte lá. Os prêmios de ações restritas vêm com direito de voto imediatamente porque o empregado realmente possui o estoque no momento em que o prêmio é concedido. Isso contrasta com as RSUs, que representam o direito de estoque, ao contrário de possuir o estoque, mas com restrições. Além disso, os prêmios de ações restritas não podem ser resgatados em dinheiro, como podem ser algumas URE.
O tratamento fiscal dos prêmios de ações restritas se resume a uma escolha pelo empregado. O empregado pode pagar impostos de forma semelhante a um prêmio RSU, com o valor justo de mercado do estoque restrito contado como receita ordinária no dia da aquisição. No entanto, graças a uma regra chamada de seção 83 (b), os titulares de ações restritas podem também optar por pagar o imposto de renda ordinário com base no valor justo de mercado da ação no dia da concessão. Esse recurso é benéfico para muitos executivos altamente compensados, pois oferece mais opções em seu planejamento tributário.
Às vezes, os prêmios de ações restritas exigem que o empregado pague um determinado montante para aceitar o estoque restrito. Em essência, o empregado está pagando as ações, geralmente com desconto. Essa estrutura pode reduzir a carga tributária para o empregado, porque os impostos pagos sobre o prêmio de estoque restrito serão baseados na diferença entre o valor eo valor que o empregado pagou, em vez do valor total do estoque.
Para empregados sem altos salários, este requisito pode ser um problema importante com concessões de ações restritas. Isso faz parte da razão pela qual as RSU ganharam popularidade nos últimos anos.
Toda empresa e empregado é diferente. Pesar suas opções como tal.
Embora semelhantes em todos os aspectos, as diferenças entre as RSUs e os prêmios de ações restritas podem ter um grande impacto sobre a validade de um bônus de ações. É fundamental consultar um contabilista que tenha experiência com várias estruturas de prêmio de estoque para garantir que você maximize o valor de suas RSUs ou ações restritas com base em sua própria situação pessoal.
Se você quiser saber mais sobre ações, incluindo como começar a investir, dirija-se ao nosso Centro de corretores. Temos muitos recursos para ajudar, incluindo muitos links úteis para corretores que podem iniciá-lo em sua jornada de investimento.
Este artigo faz parte do Centro de Conhecimento de The Motley Fool's, que foi criado com base na sabedoria coletada de uma fantástica comunidade de investidores. Adoramos ouvir suas perguntas, pensamentos e opiniões sobre o Centro de Conhecimento em geral ou sobre esta página em particular. Sua contribuição nos ajudará a ajudar o mundo a investir, melhor! Entre em contato com o knowledgecenterfool. Obrigado - e toca!
Experimente gratuitamente qualquer um dos nossos serviços de boletim Foolish durante 30 dias. Nossos tolos podem não ter todas as mesmas opiniões, mas todos acreditamos que, considerando uma diversidade de insights, nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

Opções de estoque versus unidades de estoque restritas
Bryan Springmeyer é um advogado corporativo da Califórnia que representa as empresas iniciantes.
As informações nesta página não devem ser interpretadas como conselhos legais.
Qual é a diferença?
O estoque restrito e as unidades de estoque restritas (UREs) são coisas diferentes. & quot; Unidades & quot; que são usados ​​em uma variedade de diferentes instrumentos de remuneração de executivos, geralmente representam uma medição dos direitos contratuais às ações de uma empresa. Frequentemente, a mensuração é 1: 1, significando que cada unidade é trocada por uma ação no momento da “liquidação”. das unidades. No caso de RSUs, a quantidade de unidades que são ganhas pelo funcionário é semelhante às provisões comuns de estoque restrito. Os empregados ganham unidades sob as condições de aquisição do contrato e estão contratualmente autorizados a trocar as unidades por ações ou em dinheiro ou alguma combinação dos dois, dependendo dos termos do contrato.
As ações restritas, por outro lado, são uma concessão de ações que tem certas condições de aquisição, geralmente relacionadas à passagem do tempo e ao emprego continuado. O titular tem título legal sobre o estoque, que está sujeito ao direito contratual da empresa de recomprar se as condições de aquisição não forem cumpridas (ou seja, o empregado / fundador é encerrado ou sai da empresa).
Usando um ou o outro.
Quando uma inicialização implementou um plano de incentivo para funcionários que permite concessões de estoque restrito ou unidades de estoque restritas, o administrador do plano pode considerar alguns fatores diferentes para decidir qual instrumento usar.
Imposto de Renda Federal - a propriedade, incluindo o estoque de uma empresa, aciona certas leis fiscais se for dada em troca de serviços a uma empresa. Isso resulta em imposto de renda sobre o valor justo de mercado do estoque. Isso é particularmente preocupante para os funcionários de empresas privadas, uma vez que sua capacidade de liquidar as ações para atender à carga tributária é limitada.
Ações restritas são ótimas quando a empresa tem pouco ou nenhum valor e o beneficiário faz uma eleição de 83 (b). Caso contrário, este instrumento pode resultar em enormes encargos fiscais para o destinatário do empregado.
Tal como acontece com outras formas de remuneração diferida não qualificada baseada em ações, tais como opções de compra de ações, as UREs permitem ao destinatário diferir o reconhecimento de renda até o ponto em que exercem seu direito contratual de estoque, assumindo o cumprimento da 409A. Em uma empresa de capital fechado, o funcionário pode estar em melhor posição para liquidar suas ações para pagar sua carga tributária. Os planos também podem prever pagamentos em dinheiro, até e excedendo a carga tributária do destinatário, o que poderia aliviar essa preocupação.
Tratamento dos Acionistas - Outra consideração para a administração e o administrador do plano é se eles querem que os recebedores se tornem acionistas da empresa. Os recebedores restritos de ações geralmente têm direitos plenos como acionista para cada uma das ações que detêm - independentemente de serem adquiridos ou não. Uma vez que as RSUs não são ações reais na empresa, mas sim um direito contratual a essas ações, o destinatário da concessão apenas adquire o status de acionista quando, e na medida em que a empresa resolve o direito com estoque. O status de acionista é significativo, uma vez que os acionistas votam em assuntos corporativos importantes, possuem direitos legais como acionistas minoritários e o número de acionistas pode afetar a capacidade de uma empresa permanecer privada.

Opções de estoque versus unidades de estoque restritas
Ao longo do último mês, fui perguntada esta pergunta mais vezes do que posso contar e então pensei que era um excelente tópico para escrever. Embora sejam semelhantes em muitos aspectos, eles têm grandes diferenças que podem afetar a decisão sobre qual usar, se tiverem sido escolhidas. Muitas empresas se afastaram das opções de estoque e das unidades de ações restritas (RSU) devido a uma alteração nos relatórios fiscais que exige que eles corrijam as opções de ações dos empregados. Algumas empresas, como Johnson & amp; Johnson, na verdade, oferece aos funcionários e faz com que ele escolha o que eles querem.
Opções de ações são o direito de comprar um número específico de ações no futuro a um preço pré-estabelecido (preço de concessão). Em geral, as opções são de três anos a partir da data da concessão, e os titulares das opções possuem sete anos adicionais a partir da data de aquisição para exercício (período de exercício).
Unidades de estoque restrito (RSU) são uma concessão de unidades, com cada unidade, uma vez adquirida, igual a uma parcela de estoque. O estoque da Companhia não é emitido no momento da concessão. No entanto, quando RSUs se virem, você receberá uma ação do estoque da empresa para cada RSU que ganhe.
Aqui está a tabela que compara ambos:
Valor ao longo do tempo.
As opções têm valor se o preço das ações sobe acima do preço da concessão, mas não pode ter nenhum valor se o preço da ação estiver em, ou abaixo, o preço da concessão.
As RSUs sempre terão valor, seja o preço das ações subir ou descer. O valor do seu prêmio aumentará se o preço subir e diminuir se cair.
100% adquirido após 3 anos.
100% adquirido após 3 anos.
As opções expiram 10 anos após a data da concessão.
As RSU tornam-se partes reais da aquisição. Então eles são seus para segurar ou vender.
Na maioria dos casos, as opções são tributadas como renda no momento do exercício, independentemente de as ações serem vendidas ou mantidas. Os impostos sobre ganhos também podem ser pagos após a venda subseqüente de ações.
As UREs geralmente são tributadas quando se entregam.
** Esta é uma informação geral e pode não ser a mesma para cada plano. Fale com um contador fiscal para determinar quais serão seus impostos. **
Tudo depende da empresa pelo qual o funcionário trabalha e das informações financeiras do empregado. Aqui estão as perguntas que eu geralmente quero saber sobre o funcionário e a empresa antes de fazer uma recomendação:
Sobre o funcionário:
Quão alta de tolerância de risco você tem? Em que suporte fiscal você está?
Sobre o estoque:
Quão estável o estoque foi realizado nos últimos 3, 5 e 10 anos? Comparado com o mercado de ações? Como são os fundamentos do estoque agora? Como o setor em que o estoque faz parte busca o futuro? Existem questões pendentes que ajudarão / prejudicarão a empresa no futuro?
Se o funcionário responde que eles têm uma tolerância de risco muito baixa, então eu nunca recomendaria escolher opções, se a escolha fosse escolhida. Isso ocorre porque com uma RSU, eles têm o direito de ações reais e não o direito de comprar ações em um determinado preço.
Olhe para Merck (MRK), por exemplo. Os empregados receberam opções como um bônus em 2 de março de 2001, com um preço de $ 75.76. Essas opções nunca valeram nada. No momento da primeira parcela das opções adquiridas, em 2 de março de 2002, as ações estavam negociando abaixo de US $ 65 e nunca mais voltariam acima do preço da subvenção. Se a empresa tivesse dado RSU em vez disso, embora valessem menos do que eram concedidas, teria dado algum retorno.
Se o funcionário responder que tem pelo menos uma tolerância de risco moderada, as perguntas acima fariam uma diferença para escolher. As opções e as UREs são tributadas em horários diferentes, por isso é importante descobrir qual é seu suporte de imposto e o que o ajudaria / prejudicaria mais.
Se depois dessas perguntas, não há uma escolha clara, então veja o estoque. Se as respostas sobre o estoque são isso: foi muito estável; cresceu de forma constante nos últimos 3, 5 e 10 anos; não é fundamentalmente muito caro; tem um forte potencial de crescimento nesse setor; e não tem problemas negativos pendentes, então vale a pena procurar o plano de opções.
Pessoalmente, eu prefiro RSU por causa do risco limitado neles. Sim, existe um maior potencial de vantagem em uma opção por causa do número de opções emitidas em comparação com o número de RSU para o mesmo plano. Por exemplo, Johnson & amp; Johnson dá aos seus funcionários a escolha do que eles querem e dará quatro opções para cada RSU.
Espero que isso ajude a explicar os planos de bônus complicados e quais podem ser melhores para você. Entre em contato comigo com quaisquer perguntas ou comentários,
Artigos recomendados, selecionados manualmente para você.
Artigos recomendados, selecionados manualmente para você.
Assessoria Financeira Especializada.
Entregue na sua caixa de entrada.
Direitos autorais e cópia; 2008-2018, BrightScope Inc. Todos os direitos reservados. O uso deste serviço está sujeito aos nossos Termos de Uso e Política de Privacidade.
As informações são fornecidas "como estão" e apenas para fins informativos, não para fins de investimento ou conselhos.
BrightScope não é fiduciário sob ERISA. O BrightScope não é endossado ou afiliado à FINRA.

Opções de ações vs. RSUs.
As empresas geralmente oferecem suas opções de estoque de equipe executiva e UREs como parte do pacote de compensação.
Homem executivo e mulher em uma imagem do telhado do centro de Scott Griessel da Fotolia.
Mais artigos.
Como motivar os funcionários é uma preocupação fundamental para as empresas. Há, é claro, a sedução de salários mais altos pelo desempenho superior ao de outros funcionários. A desvantagem é que oferecer salários mais altos aumenta o custo direto de fazer negócios porque aumenta os custos de folha de pagamento. Outra maneira pelas quais as empresas motivam os funcionários é oferecer opções de ações e unidades de estoque restritas (ou UREs), dando assim aos funcionários uma participação direta nas fortunas da empresa.
Pagamento em estoques.
Como forma alternativa de pagamento, algumas empresas oferecem aos empregados a opção de possuir ações na empresa. Quanto melhor a empresa executa, maior o preço de suas ações e melhor financeiro são seus funcionários. A oferta de ações para os funcionários pode motivá-los a melhorar, beneficiando a empresa e seus funcionários. Por outro lado, há uma desvantagem para os funcionários, na medida em que não há garantia de que a empresa mostre um desempenho positivo. Se uma empresa for inferior ao desempenho, o preço da ação pode diminuir e os funcionários que optaram por receber ações como forma de pagamento podem fazer pior do que aqueles que optaram pelo salário mais alto.
Opções de estoque.
Com opções de compra de ações, você pode comprar ações da empresa no futuro no preço atual quando você recebeu a opção de compra de ações. Por exemplo, se sua empresa lhe ofereceu uma opção de compra de ações no ano passado quando o preço era de US $ 100 por ação e o preço atualmente é de US $ 300 por ação, você pagaria apenas US $ 100 por ação para comprar o estoque. Os empregadores geralmente exigem que você continue trabalhando para a empresa por um período significativo antes de ser elegível para exercer suas opções. A expectativa é que o preço da ação aumentará para que você possa ganhar a diferença entre os preços. Alternativamente, você pode manter as ações se você acredita que o preço das ações continuará a aumentar. Mas se você não exercer sua opção antes de uma data futura predeterminada, suas opções de ações podem expirar. Da mesma forma, se você deixar a empresa antes de exercer suas opções de compra de ações, provavelmente perderá seus direitos sobre elas.
Unidades de ações restritas.
As unidades de estoque restrito são outra forma de compensação que pode envolver a transferência de ações. As empresas, em especial as empresas em fase de arranque, oferecem frequentemente aos executivos uma percentagem dos seus salários nas URE, muitas vezes como um incentivo para aumentar o valor das existências da empresa. O empregador concede o estoque para você sem nenhum custo ou muito pouco custo, às vezes tão baixo como um centavo por ação. Com uma RSU, seu empregador promete pagar com ações ou o valor em dinheiro das ações se você atender a certas condições, muitas vezes incluindo um período de aquisição com a empresa. As URE são avaliadas através do número de ações dentro da unidade e do preço da ação no momento da concessão. Eles também vêm com um tempo de espera exigido, e muitas vezes você deve cumprir determinados objetivos de desempenho. Tal como acontece com as opções de compra de ações, você pode perder seu direito de exercer um RSU se você deixar a empresa.
Comparação.
A principal diferença entre um RSU e uma opção de compra de ações é que o primeiro pode resultar em um desembolso de caixa direto, enquanto que, no último caso, você obtém compartilhamentos. Claro, se você tem uma opção de compra de ações, você pode optar por transformar o estoque em dinheiro quando você receber a opção. Se você tiver um RSU, dependendo do acordo, você não poderá receber ações, pois a empresa pode restringi-lo a receber dinheiro. A escolha entre receber dinheiro ou ações pode pertencer apenas à sua empresa. Embora você não tenha que pagar qualquer dinheiro por uma concessão de RSU, você precisará pagar imposto de renda em seu valor justo de mercado. Uma vez que você está restrito a vender o estoque da RSU por um determinado período, você pode desejar a opção de compra de ações, que não exige nenhum imposto de renda até você vender.
Referências (5)
Créditos fotográficos.
Homem executivo e mulher em uma imagem do telhado do centro de Scott Griessel da Fotolia.
Artigos recomendados.
Artigos relacionados.
Gratuito: Money-Sense E-newsletter.
Cada semana, o boletim eletrônico da Zack abordará temas como aposentadoria, poupança, empréstimos, hipotecas, estratégias fiscais e de investimento, e muito mais.
Escolhas do editor.
Zacks Research é relatado em:
Zacks Investment Research.
é um BBB A + Rated.
Logo BBB (Better Business Bureau)
Direitos autorais e cópia; Zacks Investment Research.
No centro de tudo o que fazemos é um forte compromisso com pesquisas independentes e compartilhando suas descobertas lucrativas com os investidores. Essa dedicação para dar aos investidores uma vantagem comercial levou à criação do nosso comprovado sistema de classificação de estoque Zacks Rank. Desde 1986, quase triplicou o S & amp; P 500 com um ganho médio de + 26% ao ano. Esses retornos cobrem um período de 1986-2011 e foram examinados e comprovados por Baker Tilly, uma empresa de contabilidade independente.
Visite o desempenho para obter informações sobre os números de desempenho exibidos acima.
Os dados da NYSE e da AMEX são pelo menos 20 minutos atrasados. Os dados do NASDAQ são demorados pelo menos 15 minutos.